10. tétel

10. Megtakarítás és befektetés Ez a tétel a jelen és jövő közötti választási döntéseket, a megtakarítási és befektetési döntéseket befolyásoló tényezőket, valamint a vagyontárgyak piacát tárgyalja.

• Megtakarítás:

    ◦ A megtakarítás a jelenbeni fogyasztásról való lemondás, azaz a jelenbeni jövedelem egy részének el nem fogyasztása. Ez a tőkeállomány gyarapításának (tőkefelhalmozás) feltétele.

    ◦ A fogyasztó a jelenbeni és jövőbeni fogyasztás között választ.

    ◦ A hitelfelvétel a jövőbeni fogyasztás feláldozása a jelenbeni többletfogyasztásért.

• Megtakarítási és hitelfelvételi döntéseket meghatározó tényezők:

    1. Fogyasztói türelmetlenség: A jelenbeni fogyasztást többre értékeljük a jövőbeninél (a megtakarítások ellen szól).

    2. Jelenbeni és jövőben várható jövedelem: Ha a jövőbeni jövedelem várhatóan alacsonyabb, nő a megtakarítás (pl. nyugdíjra takarékoskodás). Ha magasabb, nő a hitelfelvétel (pl. pályakezdők). Az emberek a fogyasztás kisimítására törekednek.

    3. Jövő bizonytalansága: Óvatossági megtakarítások (pl. munkanélküliség, betegség esetére).

    4. Örökség hagyása: Az utódok számára történő megtakarítás.

    5. Reálkamatláb: A jelenbeni fogyasztás ára.

• Nominális és reálkamatláb, hatásuk a megtakarításra:

    ◦ Nominális kamatláb: Az inflációs rátát is tartalmazó kamatláb.

    ◦ Reálkamatláb: Az inflációtól megtisztított kamatláb. Kiszámítása: nominális kamatláb – inflációs ráta.

    ◦ A reálkamatláb mutatja meg, hogy egységnyi jelenbeni fogyasztás mennyi jövőbeni többletfogyasztás feláldozását követeli meg.

    ◦ Reálkamatláb emelkedésének hatásai:

        ▪ Helyettesítési hatás: Növeli a megtakarítást, mert a jelenbeni fogyasztás megdrágul a jövőbenihez képest.

        ▪ Jövedelmi hatás:

            • Hitelnyújtó fogyasztóknál: A jövedelem nő, ami növeli a jelenbeni és jövőbeni fogyasztást, így csökkenti a megtakarítást. Ezért itt a helyettesítési és jövedelmi hatás ellentétes. Az egyéni megtakarítási görbe visszahajló is lehet.

            • Hitelfelvevő fogyasztóknál: A jövedelem csökken, ami csökkenti a jelenbeni és jövőbeni fogyasztást, így növeli a megtakarítást (csökkenti a hitelfelvételt). Itt a helyettesítési és jövedelmi hatás egyirányú.

• Vagyontárgyak és befektetési döntések:

    ◦ Vagyontárgyak: Olyan tartós javak, amelyek hosszabb időn át nyújtanak szolgáltatásokat.

    ◦ Típusai:

        ▪ Fizikai javak: Gépek, épületek, föld.

        ▪ Pénzügyi javak: Kötvény (hitelt nyújt), részvény (tulajdonjogot ad), pénz.

        ▪ Emberi tőke: Az emberek munkavégző képessége, tudása, tapasztalata.

    ◦ A vagyontárgy megvételével jelenbeni költségek árán jövőbeni hozamok sorozatához jutunk (pénzáramlások, árfolyamnyereség).

    ◦ A különböző időpontbeli pénzek értéke eltér (kamat miatt).

    ◦ Jövőérték: Jelenbeni pénz jövőbeni értéke kamatos kamatszámítással. FVt = C0(1+i)t.

    ◦ Jelenérték (diszkontált érték): Jövőbeni pénz jelenbeni értéke diszkontálással. PV = C1/(1+i).

    ◦ Tőkésített érték: Egy vagyontárgy várható jövőbeni hozamainak jelenértéke.

    ◦ Nettó jelenérték (NPV - Net Present Value): Tőkésített érték – a vagyontárgy ára.

    ◦ Befektetési szabályok:

        ▪ Egyetlen vagyontárgy: megéri, ha NPV > 0.

        ▪ Egymást kizáró alternatívák: a legnagyobb pozitív NPV-jűt kell választani.

        ▪ Több egyidejűleg megvehető vagyontárgy: minden pozitív NPV-jűt meg kell vásárolni.

    ◦ A vagyontárgyak piacán a verseny miatt hosszú távon a piaci ár megegyezik a tőkésített értékkel.

Fontos fogalmak: megtakarítás, hitelfelvétel, fogyasztói türelmetlenség, óvatossági megtakarítások, nominális kamatláb, reálkamatláb, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás, vagyontárgy, fizikai javak, pénzügyi javak, emberi tőke, kötvény, részvény, jövőérték, jelenérték, diszkontálás, tőkésített érték, nettó jelenérték (NPV).